El inversor español es ahora algo más cauto que hace unos meses

Se suele decir que un pesimista es un optimista bien informado. Y sin que en el ánimo de los inversores españoles haya calado algo parecido al miedo, lo cierto es que se aprecian algunos síntomas de enfriamiento de aquella fe ciega en el potencial de la Bolsa que reinaba a comienzos de año. Bien porque el precio de las acciones acumula fuertes subidas desde enero —a las que hay que añadir las notables revalorizaciones de 2023—, bien porque se percibe cierta inestabilidad geopolítica y económica, lo cierto es que el Índice de Confianza del Inversor que elabora JP Morgan Asset Management, y que publica en exclusiva EL PAÍS, refleja ese momento de dudas entre los ahorradores españoles.

El indicador, que se elabora a partir de las respuestas que dan los encuestados a la pregunta de qué harán los mercados en los próximos seis meses, se situó en 2,55 puntos en la oleada correspondiente al periodo comprendido entre julio y septiembre. Se trata de un nivel más que aceptable, pero también refleja un descenso del ánimo de los inversores por segundo trimestre consecutivo con respecto a los 3,89 puntos en los que se situaba el índice en enero pasado.

Indefinición

El grupo de los optimistas, es decir, aquellos que ven “probable o muy probable” que las Bolsas suban a medio plazo, disminuye ligeramente con respecto a la oleada anterior y representa el 39,7% de las respuestas de los consultados por la gestora de fondos estadounidense. Por su parte, los pesimistas, que conceden altas probabilidades a los retrocesos en el precio de las cotizaciones, suponen el 17,1% y también bajan algo en relación con el trimestre anterior. Por lo tanto, lo que ha provocado una caída del índice de confianza es el incremento del grupo de los indecisos, es decir, aquellos que creen que las Bolsas se mantendrán dentro de seis meses en los mismos niveles que en la actualidad. Este colectivo ha pasado de suponer el 37,6% al 43,1%.

Los optimistas justifican que las acciones tienen margen para subir porque la situación económica aún es buena, porque la inflación se ha controlado y, en consecuencia, han empezado a bajar los tipos de interés. En cambio, los pesimistas subrayan que la economía se está desacelerando y que hay demasiada incertidumbre geopolítica.

¿En qué Bolsa observan los ahorradores españoles mayor margen de subida? El mayor número de respuestas (28,4%) apunta a la renta variable europea, en segundo lugar está el mercado español (24,9%), seguido por las acciones estadounidenses (23,4%). A mayor distancia en las preferencias de los españoles están la Bolsa asiática (14,3%), la japonesa (5,5%) y los mercados emergentes (2,3%).

Que haya más o menos optimismo en el ánimo de los ahorradores no modifica nada sus estrategias de inversión. Estas, llueva o salga el sol, son eminentemente conservadoras. Por eso a la pregunta de en qué activos financieros invertirá a medio plazo, el 42,4% dicen que abrirá un depósito, una libreta de ahorro o una cuenta remunerada. El segundo producto en las preferencias de los ciudadanos son los fondos de inversión (19,4%), seguidos por la inversión en renta fija (letras del Tesoro, bonos del Estado o deuda corporativa). El 14,3% dice que invertirá de forma directa en Bosla, el 13,2% señala a los planes de inversiónes y solo 9,4% opta por la inversión inmobiliaria.