Alexandre de Rothschild (Rothschild & Co): “No nos sentimos cómodos con la volatilidad de las criptomonedas”

Rothschild & Co es uno de los grupos financieros independientes más grandes y antiguos del mundo, fundado en 1811. La firma ofrece servicios de asesoría, gestión de activos, gestión de patrimonios y banca de inversión, con presencia en más de 40 países. Alexandre de Rothschild (París, 45 años), descendiente de la histórica familia de banqueros, es el presidente ejecutivo de la compañía desde mayo de 2018.

Pregunta. ¿Qué ofrece el apellido Rothschild?

Respuesta. No quiero sobrestimar el poder del apellido, es el de mi familia y está escrito en la puerta. Pero esta es una marca que tranquiliza a los clientes en entornos volátiles. Rothschild habla de longevidad y de experiencia a lo largo de ciclos muy diversos. Tenemos más de dos siglos de experiencia, eso es un valor añadido para nuestros clientes.

P. ¿Cómo les fue el negocio el pasado año?

R. En asesoramiento ingresamos 1.600 millones de euros en 2024 frente a los algo más de 1.400 millones de 2023 [un 19% más]. Somos la empresa de asesoramiento en Europa que, por vigésimo año consecutivo, realiza más operaciones y mantuvimos, por número de transacciones, nuestra posición como líderes de clientes españoles en 2024. En cuestión de patrimonio gestionamos cerca de 125.000 millones de euros a finales de 2024; hace siete años gestionábamos 60.000 millones. Casi todo ha sido crecimiento orgánico, solo hicimos una adquisición en Suiza hace un par de años [Banque París-Bertrand]. Nuestro negocio de alternativos, Five Arrows, una plataforma de fondos de capital riesgo y deuda privada, gestiona cerca de 30.000 millones. En retrospectiva, creo que fue un buen momento para excluir de Bolsa el grupo.

P. Mencionaba a España dentro de sus resultados. ¿Cómo ve el mercado nacional?

R. Aquí tenemos un equipo fantástico de más de 50 personas. España se ha convertido en uno de los países más atractivos de Europa porque el PIB crece y las cifras de desempleo van bien. Hemos sido diligentes en la compraventa de activos en sectores como el de servicios financieros, el energético, el de tecnología, la educación —donde España se está convirtiendo en un hub atractivo— y las telecomunicaciones. Veo fundamentos sólidos y queremos seguir creciendo aquí. La incorporación de nuestros equipos de gestión de patrimonio desde 2021 nos ha permitido fortalecer las relaciones existentes, además de generar nuevas oportunidades. Estamos aquí desde hace más de 35 años, no es como si hubiéramos llegado ayer. España es un país muy centrado en la gestión de patrimonios, con unos valores familiares muy fuertes.

P. ¿Cómo influyen esos valores en su estrategia actual?

R. Hemos pasado por ciclos difíciles, pero nuestra longevidad es gracias a principios básicos como la diversificación. Los empresarios de éxito en España ya asumen riesgos en sus negocios, por eso buscamos gestionar su capital de manera estable y a largo plazo. Ha llegado un momento en el que la transferencia de riqueza y la estructuración de patrimonio juegan a nuestro favor porque en eso nos diferenciamos de nuestros competidores. A las futuras generaciones es crucial ofrecerles una experiencia digitalmente amigable, algo en lo que estuvimos un poco rezagados. Somos conscientes de que el mundo está cambiando rápido, hay que estar listos para entender las necesidades de las generaciones venideras y de fomentar la comunicación entre padres e hijos.

P. ¿Qué postura asumen en un contexto globalmente complejo?

R. Nuestra filosofía es la misma con la que mi familia ha gestionado su patrimonio durante siete generaciones. Estamos muy centrados en diversificar los activos de nuestros clientes. En asignación de activos en las carteras somos neutrales en renta variable, excepto en Estados Unidos, donde vemos oportunidades en tecnología, finanzas y salud. En renta fija, estamos aumentando el peso del efectivo y la duración corta para aprovechar oportunidades potenciales, y preferimos bonos gubernamentales sobre los corporativos. Nuestra estrategia de gestión de patrimonios también favorece los mercados privados. De hecho, una proporción significativa de los activos de nuestros clientes está invertida en mercados privados, que han tenido tracción en los últimos años. Nuestras raíces son europeas y nuestro negocio sigue siendo fuerte en Europa. A pesar de la volatilidad y la inestabilidad política, hay innovación y empresas que funcionan bien. Las familias y emprendedores tienen ahorros, lo que beneficia a nuestro negocio de gestión de patrimonios. Aquí hay un mercado de 500 millones de consumidores. Así que sí, Europa está pasando por un momento difícil, pero ha demostrado ser resiliente y seguirá ofreciendo oportunidades en sectores como la salud, tecnología e industria. Estas empresas son negocios internacionales expuestos al crecimiento. Hay que separar lo que ocurre en las esferas políticas de lo que pasa en el día a día de las compañías.

P. ¿En qué otros mercados están?

R. El grupo está invertido sustancialmente en EE UU con nuestro negocio de asesoría global. Estamos contratando banqueros y queremos aumentar nuestra cuota de mercado como asesores allí. Es un mercado excelente para la asesoría y ha tenido retornos positivos para nuestros clientes de gestión de patrimonios. También aumentamos el personal en Oriente Próximo. Pasamos de tener un equipo de menos de 10 personas hace 10 años a los más de 60 banqueros actuales entre Emiratos Árabes Unidos (EAU) y Riad [Arabia Saudí], donde abrimos una oficina el año pasado. Inauguramos, además, una nueva oficina en Dubái; en los EAU hay deseos de ser un centro global, muchos family offices se están registrando allí y en Abu Dabi. También hemos sido asesores en varias transacciones transfronterizas con capital de Oriente Próximo, por ejemplo, en fusiones y adquisiciones y salidas a Bolsa. Ha habido más OPV en esta región que en otros mercados. En EAU y Arabia Saudí hay fondos soberanos que invierten tanto en la región como fuera de ella.

P. Los grandes patrimonios suelen ser conservadores. ¿Cómo reaccionan a los criptoactivos?

R. No estoy completamente de acuerdo con que las personas con grandes patrimonios sean conservadoras. Algunos lo son, otros no. Todos suelen asumir riesgos en sus negocios. Desde que llegaron las criptomonedas, muchos clientes nos han pedido nuestra opinión, preguntan si tenemos productos cripto. La respuesta corta es que nos hemos mantenido alejados, salvo en algunas excepciones en las que invertimos en plataformas de cripto. Preferimos la diversificación, invirtiendo en empresas expuestas a cripto en lugar de comprar bitcoin directamente. Hemos sido muy cautelosos porque no está completamente alineado con nuestro ADN.

P. Y ese ADN, ¿qué significa?

R. Que cuando no entendemos algo, preferimos no hacerlo. Así de simple. La tecnología blockchain tiene fundamentos sólidos, pero no nos sentimos cómodos con la volatilidad de las criptomonedas.